Når du arbeider med kapitalbudsjettering, brukes IRR (Internal Return of Return) for å forstå den generelle avkastningen et prosjekt ville generere basert på fremtidige serier av kontantstrømmer.
I denne opplæringen vil jeg vise deg hvordan beregne IRR i Excel, hvordan er det forskjellig fra et annet populært mål NPV, og forskjellige scenarier der du kan bruke innebygde IRR-formler i Excel.
Intern avkastning (IRR) forklart
IRR er en diskonteringsrente som er vant til måle avkastningen på en investering basert på periodiske inntekter.
IRR vises som en prosentandel og kan brukes til å bestemme om prosjektet (en investering) er lønnsomt for et selskap eller ikke.
La meg forklare IRR med et enkelt eksempel.
Anta at du planlegger å kjøpe et selskap for $ 50 000 som vil generere $ 10 000 hvert år de neste 10 årene. Du kan bruke disse dataene til å beregne IRR for dette prosjektet, som er avkastningen du får på investeringen din på $ 50 000.
I eksemplet ovenfor kommer IRR ut til å være 15% (vi får se hvordan vi beregner det senere i opplæringen). Dette betyr at det tilsvarer at du investerer pengene dine med en 15% rente eller avkastning i 10 år.
Når du har IRR -verdien, kan du bruke den til å ta beslutninger. Så hvis du har et annet prosjekt der IRR er mer enn 15%, bør du investere i det prosjektet i stedet.
Eller, hvis du planlegger å ta et lån eller skaffe kapital og kjøpe dette prosjektet for $ 50 000, må du sørge for at kapitalkostnaden er mindre enn 15% (ellers betaler du mer som kostnaden for kapitalen enn du tjener fra prosjekt).
IRR -funksjon i Excel - Syntaks
Excel lar deg beregne den interne avkastningen ved hjelp av IRR -funksjonen. Denne funksjonen har følgende parametere:
= IRR (verdier, [gjetning])
- verdier - en rekke celler som inneholder tall som du vil beregne den interne avkastningen for.
- Gjett - et tall du antar er nær resultatet av IRR (det er ikke obligatorisk, og er som standard 0,1 - 10%). Dette brukes når det er mulighet for å få flere resultater, og i så fall returnerer funksjonen et resultat nærmest en gjetningsargumentverdi.
Her er noen viktige forutsetninger for å bruke funksjonen:
- IRR -funksjonen vil bare ta for seg tall i det angitte celleområdet. Eventuelle logiske verdier eller tekststrenger i matrisen eller referanseargumentet blir ignorert
- Mengdene i verdier parameteren må formateres som tall
- "Gjett" -parameteren må være en prosentandel, formatert som desimal (hvis den er angitt)
- En celle der funksjonsresultatet vises, må formateres som en prosentdel
- Beløpene forekommer kl faste tidsintervaller (måneder, kvartal, år)
- Ett beløp må være a negativ kontantstrøm (som representerer den første investeringen), og andre beløp bør være positiv kontantstrømmer, som representerer periodiske inntekter
- Alle beløp bør være i kronologisk rekkefølge fordi funksjonen beregner resultatet basert på rekkefølgen på beløpene
Hvis du vil beregne IRR -verdien der kontantstrømmen kommer med forskjellige tidsintervaller, bør du bruke XIRR -funksjon i Excel, som også lar deg spesifisere datoene for hver kontantstrøm. Et eksempel på dette dekkes senere i opplæringen
La oss nå se på et eksempel for å bedre forstå hvordan du bruker IRR -funksjonen i Excel.
Beregning av IRR for varierende kontantstrømmer
Anta at du har et datasett som vist nedenfor, der vi har den første investeringen på $ 30 000 og deretter varierende kontantstrøm/inntekt fra det for de neste seks årene.
For disse dataene må vi beregne IRR, som kan gjøres ved å bruke formelen nedenfor:
= IRR (D2: D8)
Resultatet av funksjonen er 8.22%, som er IRR for kontantstrømmen etter seks år.
Merk: Hvis funksjonen returnerer a #NUM! feil, bør du fylle ut "gjett" -parameteren i formelen. Dette skjer når formelen tror at flere verdier kan være riktige, og må ha gjetningsverdien for å returnere IRR nærmest gjetningen vi ga. I de fleste tilfeller trenger du ikke bruke dette
Finn ut når investeringen gir positiv IRR
Du kan også beregne IRR for hver periode i en kontantstrøm og se når akkurat investeringen begynner å ha en positiv intern avkastning.
Anta at vi har datasettet nedenfor der jeg har alle kontantstrømmene oppført i kolonne C.
Tanken her er å finne ut året da IRR for denne investeringen blir positiv (indikerer når prosjektet er jevnt og blir lønnsomt).
For å gjøre dette, i stedet for å beregne IRR for hele prosjektet, vil vi finne ut IRR for hvert år.
Dette kan gjøres ved å bruke formelen nedenfor i celle D3 og deretter kopiere den for alle cellene i kolonnen.
= IRR ($ C $ 2: C3)
Som du kan se, er IRR etter år 1 (verdier D2: D3) -80%, etter år 2 (D2: D4) -52%, etc.
Denne oversikten viser oss at investeringen på $ 30.000 med gitt kontantstrøm har en positiv IRR etter femte år.
Dette kan være nyttig når du skal velge mellom to prosjekter som har en lignende IRR. Det ville være mer lukrativt å velge et prosjekt der IRR blir positiv raskere, da det betyr mindre risiko for å gjenvinne startkapitalen.
Vær oppmerksom på at i formelen ovenfor er referansen til området blandet, det vil si at den første cellereferansen ($ C $ 2) er låst ved å ha dollartegn før radnummeret og kolonnebokstaven, og den andre referansen (C3) er ikke låst.
Dette sikrer at når du kopierer formelen ned, vil den alltid vurdere hele kolonnen til raden der formelen brukes.
Bruke IRR -funksjon for å sammenligne flere prosjekter
IRR -funksjonen i Excel kan også brukes til å sammenligne flere prosjektes investeringer og avkastning og se hvilket prosjekt som er mest lønnsomt.
Anta at du har et datasett som vist nedenfor, hvor du har tre prosjekter med en første investering (som er vist negativt da det er en utstrømning) og deretter en serie med positive kontantstrømmer.
For å få det beste prosjektet (som har den høyeste IRR, må vi beregne IRR for hvert prosjekt ved hjelp av den enkle IRR -formelen:
= IRR (C2: C8)
Formelen ovenfor gir IRR for prosjekt 1. På samme måte kan du også beregne IRR for de to andre prosjektene.
Som du kan se:
- Prosjekt 1 har en IRR på 5.60%
- Prosjekt 2 har en IRR på 1.75%
- Prosjekt 3 har en IRR på 14.71%.
Hvis vi antar at kapitalkostnaden er 4,50%, kan vi konkludere med at investering 2 ikke er akseptabel (da det vil føre til tap), mens investering 3 er den mest lønnsomme, med den høyeste interne avkastningen.
Så hvis du må ta en beslutning om å investere i bare ett prosjekt, bør du gå med prosjekt 3, og hvis du kunne investere i mer enn ett prosjekt, kan du investere i prosjekt 1 og 3.
Definisjon: Hvis du lurer på hva som er kapitalkostnad, er det pengene du må betale for å få tilgang til pengene. For eksempel, hvis du tar $ 100 000 på lån med 4,5% per år, er kapitalkostnaden 4,5%. På samme måte, hvis du utsteder preferanseaksjer som lover a 5% avkastning for å få 100K, din kapitalkostnad vil være 5%. I virkelige scenarier samler et selskap vanligvis inn penger fra forskjellige kilder, og dets kapitalkostnad er et veid gjennomsnitt av alle disse kapitalkildene.
Beregning av IRR for uregelmessige kontantstrømmer
En av begrensningene for IRR -funksjonen i Excel er at kontantstrømmene må være periodiske med samme intervall mellom dem.
Men i virkeligheten kan det være tilfeller der prosjektene dine lønner seg med uregelmessige intervaller.
For eksempel er et datasett der kontantstrømmene finner sted med uregelmessige intervaller nedenfor (se datoer i kolonne A) nedenfor.
I dette eksemplet kan vi ikke bruke den vanlige IRR -funksjonen, men det er en annen funksjon som kan gjøre dette - XIRR -funksjon.
XIRR -funksjonen tar kontantstrømmen så vel som datoene, noe som gjør at den kan ta hensyn til uregelmessige kontantstrømmer og gi den korrigerte IRR.
I dette eksemplet kan IRR beregnes ved hjelp av formelen nedenfor:
= XIRR (B2: B8, A2: A8)
I formelen ovenfor er kontantstrømmene spesifisert som det første argumentet og datoene er angitt som det andre argumentet.
I tilfelle denne formelen returnerer et #NUM! feil, bør du skrive inn det tredje argumentet med en omtrentlig IRR som du forventer. Ikke bekymre deg, det trenger ikke å være nøyaktig eller veldig nært, bare en tilnærming til hva IRR du tror det ville gi. Å gjøre dette hjelper formelen til å gjenta bedre og gir resultatet.
IRR vs NPV - Hva er bedre?
Når det gjelder evaluering av prosjekter, brukes både NPV og IRR, men NPV er den mer pålitelige metoden.
NPV er metoden Net Present Value der du evaluerer alle fremtidige kontantstrømmer og beregner hva som vil være netto nåverdi av alle disse kontantstrømmene.
Hvis denne verdien viser seg å være høyere enn den første utstrømningen din, er prosjektet lønnsomt, ellers er prosjektet ikke lønnsomt.
På den annen side, når du beregner IRR for et prosjekt, forteller det deg hva som vil være avkastningen for all fremtidig kontantstrøm, slik at du får beløpet som tilsvarer den nåværende utstrømningen. For eksempel, hvis du bruker $ 100 000 i dag på et prosjekt som har en IRR eller 10%, forteller det deg at hvis du rabatterer alle fremtidige kontantstrømmer med 10% diskonteringsrente, vil du få $ 100 000.
Mens begge metodene brukes under evaluering av prosjekter, er bruk av NPV -metoden mer pålitelig. Det er en mulighet for at du kan få motstridende resultater når du evaluerer et prosjekt ved bruk av NPV og IRR -metoden.
I et slikt tilfelle er det best å følge anbefalingen du får ved å bruke NPV -metoden.
Generelt har IRR -metoden noen ulemper, noe som gjør NPV -metoden mer pålitelig:
- Høyere eller metode forutsetter at alle fremtidige kontantstrømmer generert fra et prosjekt vil bli reinvestert med samme avkastning (dvs. IRR for prosjektet). i de fleste tilfeller er dette en urimelig antagelse, ettersom de fleste kontantstrømmene vil bli reinvestert i andre prosjekter som kan ha en annen IR eller usikkerhet, for eksempel obligasjoner som vil ha en mye lavere avkastning.
- Hvis du har flere ut- og innstrømninger i prosjektet, vil det være flere IRR -er for det prosjektet. Dette igjen gjør sammenligning mye vanskelig.
Til tross for sine mangler, er IRR en god måte å evaluere et prosjekt på og kan brukes sammen med NPV -metoden når du bestemmer deg for hvilke (e) prosjekt (er) du skal velge.
I denne opplæringen viste jeg deg hvordan du bruker IRR -funksjon i Excel. Jeg dekket også hvordan jeg beregner IRR hvis du har uregelmessige kontantstrømmer ved hjelp av XIRR -funksjonen.
Jeg håper du synes denne opplæringen var nyttig!
